株式会社TIMEWELLの濱本です。
現代のビジネス環境は、かつてないスピードで変化し続けています。
特にスタートアップの世界では、革新的なアイデアとテクノロジーが次々と生まれ、市場の勢力図を塗り替えています。しかし、その華々しい成功の裏には、数えきれないほどの挑戦、失敗、そして試行錯誤が存在します。一体、成功するスタートアップとそうでないスタートアップを分けるものは何なのでしょうか？
本記事では、著名なベンチャーキャピタリストであるJason McCabe Calacanis氏がホストを務めるポッドキャスト「This Week in Startups」のエピソードを基に、その答えを探ります。VCの視点から見た市場の捉え方、アクセラレーターの活用法、AIスタートアップの驚異的な成長、そして最も重要な要素である創業者精神と忍耐力について、具体的な事例を交えながら深く掘り下げていきます。
アクセラレーターの真価とFounder University：スタートアップ初期段階の羅針盤 AIスタートアップの急成長と市場動向：Cursor、Rekaの躍進と価格戦略 創業者精神とVCの視点：拒絶を乗り越え、新たな市場を切り拓く力 まとめ アクセラレーターの真価とFounder University：スタートアップ初期段階の羅針盤
スタートアップの黎明期において、創業者たちは数多くの壁に直面します。アイデアの検証、チーム構築、資金調達、そして事業計画の策定など、乗り越えるべき課題は山積みです。
こうした初期段階の起業家を支援するために存在する仕組みの一つが「アクセラレーター」です。自身も著名な投資家であるJason Calacanis氏は、Google本社で開催された自身のプレアクセラレータープログラム「Founder University」について語り、アクセラレーターの現代的な意義と、より早期の創業者支援の必要性を強調しました。
Jason Calacanis氏は、アクセラレーターを「スタートアップのやり方を学ぶ大学のようなもの」と表現します。しかし、名門大学が高額な学費を要求するのとは異なり、Y CombinatorやTechStars、そして彼自身が運営するLAUNCH Acceleratorのようなトップアクセラレーターは、シード資金（例：12万5千ドル 約1870万円）を提供する代わりに、企業の株式（例：7%）を取得します。
これは、単なる教育プログラムではなく、将来有望なスタートアップへの投資でもあるのです。
アクセラレーターの重要な機能の一つは「フィルタリング」です。ハーバード大学のような名門校が優秀な人材を選抜するように、アクセラレーターも厳しい選考プロセスを通じて、将来性のあるスタートアップを選び抜きます。この選考を通過したという事実は、投資家にとって一定の信頼性の証となります。「少なくとも、彼らは基本的なスキルを学び、プログラムをやり遂げるだけの能力がある」と見なされるのです。
これは、映画業界におけるサンダンス映画祭やトロント国際映画祭が、数多くの応募作の中から優れた作品を選び出し、才能ある若手監督を発掘するプロセスに似ています。ウェス・アンダーソンやリチャード・リンクレイター、ケヴィン・スミスといった著名な監督たちも、このようなシステムを通じて世に出ました。アクセラレーターを経たスタートアップは、投資家にとって注目すべき存在となるのです。
しかし、Jason Calacanis氏は、多くの起業家がアクセラレーターに参加する準備が整う前の、さらに早い段階で支援を必要としていることに気づきました。アイデアはあるものの、まだ法人化もしておらず、チームも2、3人といった状態です。
そこで創設されたのが「Founder University」です。これは12週間のプレアクセラレータープログラムであり、参加費は500ドル（約75000円）。
特筆すべきは、毎週のセッションに創業者の一人が参加すれば、プログラム終了時に参加費が全額返金されるという点です。この仕組みにより、驚異的な95%の完了率を達成しています。参加者に「痛み（skin in the game）」を感じさせつつも、コミットメントを促す巧みな設計と言えるでしょう。Founder Universityは、起業家がアクセラレーターに進む前の重要なステップとして機能し、Jason Calacanis氏のチームが有望な創業者と早期に関係を築くためのプラットフォームとなっています。
実際に、Jason Calacanis氏はFounder University出身の企業に対し、自身のキャリア初期のように2万5千ドルから5万ドルといった初期投資を行うことを計画しており、「最初の小切手を得ることが最も難しい」という起業家の現実に応えようとしています。さらに、Founder Universityをオースティンだけでなく、世界中の他の都市にも展開する計画があることも示唆されました。オースティンが選ばれた理由として、手頃な生活費、豊富なテック人材、そして創業者にとって魅力的な住環境が挙げられています。
一方で、市場環境は常に変動します。番組収録中には、Neocloud（GPUベースの新しいクラウド）を提供するCoreWeaveのIPO（新規株式公開）が話題に上りました。
AIのワークロードに特化した同社は大きな注目を集めていましたが、公開価格は予想レンジを下回り、初日の取引も軟調なスタートとなりました。これは、クラウドコンピューティング市場やGPU需要に対する懸念、過剰供給への不安といった市場のセンチメントを反映した結果かもしれません。CoreWeaveは多額の負債を抱えているものの、IPOによる資金調達（約17億ドル 日本円で約2兆5千億円）でその一部を返済できる見込みです。評価額は200億ドルを超えるデカコーン（評価額100億ドル超え）企業としてのデビューであり、一定の評価は与えられるべきでしょう。
Jason Calacanis氏は、CoreWeaveへの投資判断については慎重な姿勢を示しました。
彼が投資する企業は、10年間保有できるような、優れた経営陣、顧客、製品を持つ企業であるべきだと考えています。CoreWeaveがそのような企業なのか、それとも単に良いタイミングでパッケージ化された金融商品なのかは、今後の動向を見守る必要があると述べました。
クラウドサービスはコモディティ化するリスクも孕んでおり、価格、機能、サービスの組み合わせが顧客獲得の鍵となります。このCoreWeaveの事例は、市場環境の不確実性と、その中でスタートアップがいかに舵取りをしていくかの難しさを示唆しています。
AIスタートアップの急成長と市場動向：Cursor、Rekaの躍進と価格戦略
スタートアップの世界では、特にAI分野において目覚ましい成長を遂げる企業が登場しています。その代表例として、番組ではCursorとReka AIが取り上げられました。
Cursorは、開発者向けのAIコーディング支援ツールを提供しており、そのARR（年間経常収益）がわずかな期間で1億ドルから2億ドルへと倍増したと報じられました。この驚異的な成長スピードは、AIツールが提供する価値の高さを物語っています。
Jason Calacanis氏は、GitHub CopilotやCursorのようなツールが開発者の生産性をたとえ1%向上させるだけでも、年間1000ドル（約15万円）以上の価値を生み出す可能性があると指摘します。実際には、これらのツールは10%から30%、あるいはそれ以上の生産性向上をもたらすと考えられており、開発者の給与水準（平均10万ドル、約1500万円）を考えれば、その投資対効果は計り知れません。
同様に、AI基盤を持つスタートアップであるReka AIも、創業からわずか20ヶ月でARR1億ドルを達成したことがCEOのLinkedIn投稿で明らかになりました。特筆すべきは、この数値にトライアル期間の売上が含まれていないと明記されている点です。これは、スタートアップが売上数値を過大に見せようとする誘惑に駆られがちな中で、透明性を重視する姿勢を示しています。Reka AIの昨年の成長率は6.3倍であり、1年間でARRを約1500万ドルから1億ドルへと急拡大させた計算になります。
Jason Calacanis氏はこの成長率を「驚異的」と評し、「年間売上を3倍以上に伸ばしている創業者は、無制限の資金調達が可能になる」と述べます。これは、ベンチャーキャピタル（VC)がいかに急成長を重視しているかを示すものです。成長率が30%程度の計画では、VCの関心を引くのは難しいでしょう。「常に3倍成長する計画を立て、結果的に2倍成長に落ち着くくらいがちょうど良い」というのがJason Calacanis氏のアドバイスです。
CursorとReka AIの成功に共通する要因の一つとして、その価格設定戦略が挙げられます。Cursorのプロプランは月額20ドル(約3千円）（年払いなら16ドル）、ビジネスプランでも月額40ドル（年払いなら32ドル）と、提供する価値に対して非常に安価に設定されています。Jason Calacanis氏は、これを「提供する価値の10%程度しか対価として受け取らない」戦略、名付けて「Take 10」の法則と呼び、これが急速な普及と成長を後押ししていると分析します。価格が安いことで、ユーザーは導入のハードルを感じにくく、また解約に対する心理的な抵抗も低くなります。
NetflixやSpotifyが、かつては都度課金が当たり前だったコンテンツ視聴や音楽体験を、手頃な月額固定料金で提供し、市場を席巻したのと同じ構造です。最初に低い価格でユーザーを獲得し、徐々に値上げしていく（"カエルを茹でる"）戦略も有効ですが、基本的には「与える価値＞受け取る対価」の関係性を維持することが、顧客満足度を高め、チャーン（解約）を防ぐ鍵となります。
企業は、従業員の生産性を20%向上させるツールに対して、その向上分の10%程度のコスト（例えば年間1000ドル 約15000円）を支払うことに抵抗はないはずですが、現状のAIツールの多くはそれよりもはるかに低い価格で提供されています。これは、競争環境によるものか、あるいは将来的な値上げを見据えた戦略かもしれませんが、現時点ではユーザーにとって非常にお得なディールであることは間違いありません。
一方で、スタートアップ界隈では倫理観が問われる出来事も起こっています。番組では、トラックメーカーNicolaの創業者であるTrevor Milton氏が、詐欺罪で有罪判決を受けた後にトランプ大統領（当時）から恩赦を受けた件が取り上げられました。
Trevor Milton氏は、製品のデモンストレーション動画でトラックを丘から転がして走行しているように見せかけるなど、投資家に対して虚偽の説明を行っていました。恩赦の背景には、ミルトン夫妻によるトランプ氏への多額の政治献金があったと報じられています。
同様に、元Googleエンジニアで自動運転技術の機密情報を持ち出したとされるAnthony Levandowskiも恩赦を受けています。
Jason Calacanis氏は、こうした動きが「悪いことをしても罰せられない」という誤ったシグナルを市場に送り、ビジネス環境にとって悪影響であると懸念を示しました。スタートアップエコシステムにおいては、たとえ短期的な成功を収めたとしても、倫理観を欠いた行動は長期的な信頼を損ない、最終的には持続的な成長を妨げる要因となり得ることを、これらの事例は示唆しています。
創業者精神とVCの視点：拒絶を乗り越え、新たな市場を切り拓く力
スタートアップの道のりは、決して平坦ではありません。特に初期の資金調達においては、数多くの拒絶に直面することが常です。
スタートアップにとって、ベンチャーキャピタル（VC）からの資金調達は事業成長の生命線とも言えます。しかし、有望なアイデアを持つ起業家でさえ、特に初期の資金調達においては、VCからの投資の見送りに直面することは珍しくありません。
これは単なる拒絶ではなく、時として事業を成功に導くための貴重なフィードバックを含んでいます。重要なのは、そのフィードバックを正しく受け止め、分析し、次への糧とすることです。
グラフィックデザインツールCanvaのCEO兼共同創業者であるMelanie Perkins氏の経験は、この点を雄弁に物語っています。彼女は創業初期、サンフランシスコで数多くのVCや技術者にアプローチしましたが、返ってくるのは拒絶の言葉ばかりでした。「評価額が高すぎる（800万ドルでも高いと言われた）」「物理的な距離が遠すぎる（オーストラリア拠点）」「非デザイナー向けのデザインツールという市場が存在しない」など、理由は様々でした。一つ一つの拒絶は彼女を深く傷つけ、諦めたい気持ちにさえなったと言います。しかし、彼女は諦めませんでした。拒絶理由を一つ一つ記録し、向き合い続けたのです。
3年という長い年月を経て、彼女はついにシードラウンドの資金調達に成功し、今日、Canvaは数十億ドル規模の企業価値を持つまでに成長しました。
Melanie Perkins氏が受けたフィードバックの中で特に注目すべきは、「デザイナーではない人向けのデザイツール」というコンセプトそのものへの疑問でした。これは、既存の市場が存在しない、あるいはニッチすぎると見なされたということです。しかし、トップVCの Jason Calacanis氏が指摘するように、このフィードバックこそが、実はCanvaが「パワーローカンパニー」、つまり桁外れの成長を遂げる可能性を秘めていることを示唆しています。なぜなら、「既存の製品を使っていない、あるいは製品自体を使っていない層に向けたものを開発している」ということは、すなわち「新しい市場を創出する可能性」を意味するからです。
同様に、インターネット初期の検索エンジン（人々はまだ検索の必要性を認識していなかった）、見知らぬ人の家に泊まるAirbnb（当初は危険だと考えられていた）、見知らぬ人の車に乗るUber/Lyft（これも当初は非常識と見なされた）なども、存在しなかった市場を創り出した例です。これらの企業はすべて、当初は「ありえない」「危険だ」「需要がない」と否定されながらも、粘り強くプロダクトを開発し、教育し、結果として巨大な新しい市場を創り出したのです。
VCの最も基本的な役割の一つは、このような「非コンセンサス」でありながら、市場を根底から変える可能性を持つアイデアを見つけ出し、支援することです。
Jason Calacanis氏は自身の投資チームに対し、「理解できない奇妙なアイデア、しかし創業者が魅力的な案件をもっと持ってきてほしい」と繰り返し伝えています。
番組の後半では、著名VCであるUnion Square Venturesのフレッド・ウィルソン氏とブラッド・フェルド氏の対談が紹介されました。
彼らは成功への二つのアプローチについて語っています。「正しいことをする（doing the right thing）」、つまり市場の大きなトレンドを見極め、適切な分野に投資すること。そして、「物事を正しくする（doing things right）」、つまり投資後のポートフォリオ管理、創業者への伴走、規律あるプロセスといった、ベンチャーキャピタル業務そのものを適切に遂行することです。フレッド氏は自身を後者（物事を正しくする）に長けているとし、ブラッド氏から前者（正しいことをする）の重要性を学んだと語ります。この二人の補完的なスキルセットが、Union Square Venturesの成功の基盤となっているのです。これは、スタートアップの共同創業者間においても同様に重要であり、互いの強みを活かし、弱みを補い合う関係性が成功の鍵となります。
さらに、創業者とVCパートナーとの「相性」も成功を左右する重要な要素です。エヴァン・ウィリアムズ氏がTwitter（現X）の資金調達を行った際、セコイア・キャピタルとフレッド・ウィルソン氏の間で悩んだ末、フレッド氏を選んだという逸話があります。その理由の一つは、フレッド氏自身が熱心なブロガーであり、Twitterというプロダクトとその可能性を深く理解し、共感していたからだと考えられます。
投資先のビジネスモデルや市場を深く理解し、情熱を共有できるVCパートナーを見つけることは、創業者にとって非常に重要です。それは単なる資金提供者ではなく、共に困難を乗り越え、ビジョンを実現するための真のパートナーとなり得るからです。
最後に、番組ではProsperous AIの創業者マリアーノ氏との「Office Hours」が設けられ、具体的な事業相談が行われました。
Prosperous AIは建設業界向けに資材の交渉を支援するツールを提供していますが、航空宇宙業界からも引き合いがあり、マリアーノ氏は、この新しい市場に進出すべきか否かジェイソン氏にアドバイスを求めました。
Jason Calacanis氏は、新規市場への進出にはコンプライアンス対応（例：CMMC認証に20万ドル）などの「摩擦」が伴うことを指摘。もし既存の建設業界でまだ獲得できる顧客（レイアップシュート）が多くいるのであれば、まずはそちらで確実に成長（売上）を積み上げ、資金調達を有利に進めるべきだと助言しました。
Airbnbが体験サービスを開始するまでに8年、UberがUber Eatsを開始するまでに4～5年かかった例を挙げ、主力事業が確立する前にリソースを分散させるリスクを強調し、ただし、航空宇宙業界の顧客獲得サイクルが建設業界より短いという情報に基づき、最終的な判断は創業者自身が行うべきとしながらも、資金調達時に投資家に相談し、追加リソースを得る可能性も示唆しました。
このやり取りは、スタートアップが直面するリアルな意思決定プロセスと、VCがどのようにアドバイスを提供するかを示す好例と言えるでしょう。
まとめ
本記事では、ポッドキャスト「This Week in Startups」を通じて語られた、スタートアップ成功のための多様な視点と戦略を探求しました。
アクセラレーターやFounder Universityのような支援プログラムの活用、CoreWeaveのIPOに見る市場環境の現実、CursorやReka AIに代表されるAIスタートアップの驚異的な成長とその背景にある価格戦略、そしてトレバー・ミルトン氏の事例が示す企業倫理の重要性。さらに、CanvaのMelanie Perkins氏の経験から学ぶ拒絶を乗り越える忍耐力と、「存在しない市場」を創出するアウトライアーの価値、Union Square Venturesの事例に見るVCの投資哲学とパートナーシップの重要性、そしてProsperous AIの事例で示された具体的な事業戦略の意思決定プロセス。
これらを通じて見えてきたのは、スタートアップの成功には、単一の正解はなく、市場を見極める戦略眼、変化に対応する実行力、顧客に価値を提供するプロダクト、そして何よりも困難を乗り越える創業者の揺るぎない精神力と倫理観が不可欠であるということです。
変化の激しい現代において、これらの要素を意識し、学び続けることが、未来を切り拓く起業家にとって不可欠な条件と言えるでしょう。本記事が、次世代のイノベーションを担う起業家やビジネスパーソンにとって、自らの道を切り拓くための一助となれば幸いです。
参考：https://www.youtube.com/watch?v=F7xwokGSQw4
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